ШОСТИЙ АПЕЛЯЦІЙНИЙ АДМІНІСТРАТИВНИЙ СУД	
Справа № 320/19565/24 Суддя (судді) першої інстанції: Білоноженко М.А.

ПОСТАНОВА
ІМЕНЕМ УКРАЇНИ

22 квітня 2026 року м. Київ

Колегія суддів Шостого апеляційного адміністративного суду у складі:
головуючого судді - Єгорової Н.М.,
суддів - Сорочка Є.О., Чаку Є.В., 
при секретарі - Олешко М.Ю.,
розглянувши у відкритому судовому засіданні апеляційну скаргу Приватного акціонерного товариства "Компанія з управління активами "Довіра-Капітал" на рішення Київського окружного адміністративного суду від 06 листопада 2025 року у справі за адміністративним позовом Приватного акціонерного товариства "Компанія з управління активами "Довіра-Капітал" до Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку про визнання протиправною та скасування постанови, -
ВСТАНОВИЛА:
У квітні 2024 року позивач - ПрАТ "КУА "Довіра-Капітал" звернувся до Київського окружного адміністративного суду з адміністративним позовом до Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, яким просив визнати протиправною та скасувати постанову про накладення санкції за правопорушення на ринку капіталу та організованих ринках від 11 квітня 2024 року №45-КУА/ПІФ.
Рішенням Київського окружного адміністративного суду від 06 листопада 2025 року відмовлено в задоволені позову.
Не погодившись з таким рішенням, позивач подав апеляційну скаргу, в якій просить скасувати його та ухвалити нове, яким позовні вимоги задовольнити в повному обсязі.
Апеляційна скарга обґрунтована тим, що судом першої інстанції порушено норми матеріального та процесуального права, неповно з`ясовано обставини, що мають значення для справи.
Апелянт зазначив про те, що рішенням Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 11 листопада 222 року №1339 та Порядком здійснення НКЦПФР моніторингу відповідності осіб займаним посадам у період дії воєнного стану визначено обов`язок подачі інформації та відомостей щодо членів наглядової ради які призначаються вперше, водночас персональний склад Наглядової ради ПрАТ "КУА "Довіра-Капітал" не змінювався, оскільки рішенням від 19 грудня 2022 року №19/12-22 продовжено повноваження тих самих членів, що призначались раніше, а тому обов`язок подавати інформацію щодо членів наглядової ради у нього відсутній.
Відповідач подав до суду відзив, відповідно до якого просить відмовити у задоволенні апеляційної скарги, оскільки нормативні акти чітко встановлюють обов`язок надавати інформацію про всіх голів та членів наглядових рад, призначених після набрання чинності відповідним рішенням Комісії, незалежно від того чи особа призначається вперше чи повторно.
Відповідно до ч. 1 ст. 308 КАС України суд апеляційної інстанції переглядає справу за наявними у ній і додатково поданими доказами та перевіряє законність і обґрунтованість рішення суду першої інстанції в межах доводів та вимог апеляційної скарги.
Заслухавши суддю-доповідача, перевіривши матеріали справи та доводи апеляційної скарги, колегія суддів вважає, що апеляційну скаргу необхідно залишити без задоволення, а рішення суду першої інстанції - без змін, виходячи з наступного.
Як вбачається з матеріалів справи та встановлено судом першої інстанції, постановою Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку про порушення справи про правопорушення на ринках капіталу та організованих товарних ринках від 20 жовтня 2023 року №14/02/11447 порушено справу у відношенні ПрАТ КУА "Довіра-Капітал".
Актом Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку про правопорушення на ринках капіталу та організованих товарних ринках від 31 жовтня 2023 року № 266-КУА/ПІФ зафіксовано порушення ПрАТ КУА "Довіра-Капітал" п. 1 глави 6 розділу ІІ Ліцензійних умов №92, в частині недотримання вимог Порядку здійснення НКЦПФР моніторингу відповідності осіб займаним посадам у період дії воєнного стану, а саме неподання до Комісії документів, визначених цим Порядком в разі обрання/призначення особи на посаду.
Постановою Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 02 листопада 2023 року №14/01/12223 призначено до розгляду справу про порушення на ринках капіталу та організованих товарних ринках у відношенні ПрАТ КУА "Довіра-Капітал".
Постановою Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку про накладення санкції за правопорушення на ринках капіталу та організованих товарних ринках від 21 листопада 2023 року №238-КУА/ПІФ до ПрАТ КУА "Довіра-Капітал" застосовано санкції у розмірі 1000 неоподатковуваних мінімумів доходів громадян, що становить 17000,00 грн за невиконання рішення Комісії від 11 листопада 2022 року №1339.
Також 21 листопада 2023 року відповідачем винесено розпорядження про усунення порушень законодавства на ринках капіталу та організованих товарних ринках №429-КУА/ПІФ, яким зобов`язано позивача протягом 10 робочих днів з моменту отримання розпорядження усунути порушення шляхом подання до Комісії документів на виконання Рішення 1339 та проінформувати уповноважених осіб Комісії та департамент ліцензування та регулювання в сфері спільного інвестування , недержавного пенсійного забезпечення та управління ФОН та ФФБ про виконання розпорядження.
Позивач звернувся до Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку з клопотання від 08 грудня 2023 року №08-12/2023-2, яким просив переглянути розпорядження від 21 листопада 2023 №429-КУА/ПІФ та продовжити термін виконання розпорядження до прийняття Київським окружним адміністративним судом рішення щодо оскарження постанови від 21 листопада 2023 року №238-КУА/ПІФ про накладення санкції за правопорушення на ринках капіталу та організованих товарних ринках.
Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку листом від 18 грудня 2023 року №14/01/16513 повідомила позивача про те, що продовження терміну виконання розпорядження від 21 листопада 2023 №429-КУА/ПІФ не вбачається можливим.
11 квітня 2024 року Національна комісії з цінних паперів та фондового ринку прийняла постанову №45-КУА/ПФ про накладення санкції за правопорушення на ринках капіталу та організованих товарних ринках, якою до ПрАТ "КУА "Довіра-Капітал" застосовано санкції у розмірі 1000 неоподатковуваних мінімумів доходів громадян, що становить 17000,00 грн за невиконання розпорядженням від 21 листопада 2023 року №429-КУА/ПІФ.
Вважаючи протиправною оскаржувану постанову позивач звернувся до суду з позовом.
Приймаючи рішення про відмову в задоволені позовних вимог, суд першої інстанції дійшов висновку про те, що згідно змісту Рішення №1339 та Порядку здійснення НКЦПФР моніторингу відповідності осіб займаним посадам у період дії воєнного стану встановлено обов`язок подачі інформації щодо голів та членів Наглядової ради без уточнення, що це стосується лише осіб, призначених вперше, а отже, що цей обов`язок поширюється на всіх голів та членів Наглядових рад, призначених після дати набрання чинності рішенням.
Надаючи правову оцінку обставинам справи та висновкам суду першої інстанції, колегія суддів виходить з наступного.
Правові засади здійснення державного регулювання ринків капіталу та організованих товарних ринків та державного контролю за емісією (видачею) і обігом, укладенням та виконанням фінансових інструментів в Україні визначено Законом України "Про державне регулювання ринків капіталу та організованих товарних ринків" від 30 жовтня 1996 року №448/96-ВР.
Згідно з ст. 2 Закону України "Про державне регулювання ринків капіталу та організованих товарних ринків", державне регулювання ринків капіталу та організованих товарних ринків здійснюється з метою, зокрема, дотримання учасниками ринків капіталу та організованих товарних ринків вимог актів законодавства.
Відповідно до ст. 5 Закону України "Про державне регулювання ринків капіталу та організованих товарних ринків", державне регулювання ринку цінних паперів здійснює Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку. Інші державні органи здійснюють контроль за діяльністю учасників ринку цінних паперів у межах своїх повноважень, визначених чинним законодавством.
Пунктом 4 ч. 1 ст. 7 Закону України "Про державне регулювання ринків капіталу та організованих товарних ринків" визначено, що основними завданнями Національної комісії з цінних паперів та Фондового ринку є зокрема захист прав інвесторів у фінансові інструменти (у тому числі споживачів фінансових послуг у межах компетенції, визначеної Законом України "Про фінансові послуги та фінансові компанії") та учасників ринків капіталу та організованих товарних ринків шляхом застосування заходів щодо запобігання і припинення порушень законодавства про ринки капіталу та організовані товарні ринки, у тому числі про систему накопичувального пенсійного забезпечення, застосування санкцій за порушення законодавства у межах своїх повноважень.
Згідно з п. 14 ст. 8 Закону України "Про державне регулювання ринків капіталу та організованих товарних ринків" Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку у випадках і межах, встановлених законом право накладати адміністративні стягнення, штрафні та інші санкції за порушення чинного законодавства про ринки капіталу та організовані товарні ринки, у тому числі про систему накопичувального пенсійного забезпечення на юридичних осіб та їх співробітників, аж до анулювання ліцензій на здійснення професійної діяльності на ринках капіталу та організованих товарних ринках.
Так Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку прийнято рішення від 11 листопада 2022 року №1339 "Про моніторинг відповідності осіб займаним посадам у професійних учасниках ринків капіталу та організованих товарних ринків у період дії воєнного стану" (далі - Рішення №1339), яким затверджено Порядок здійснення Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку моніторингу відповідності осіб займаним посадам у період дії воєнного стану (далі - Порядок).
Відповідно до п. 1 Рішення №1339 тимчасово на період дії воєнного стану, моніторинг відповідності займаним посадам та вимогам, встановленим законодавством, у тому числі щодо ділової репутації здійснюється Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку (далі - НКЦПФР) шляхом проведення оцінки відповідності займаним посадам у професійних учасниках ринків капіталу (крім банків) щодо наступних, осіб, зокрема: голова, член наглядової ради або іншого органу, відповідального за здійснення нагляду.
Пунктом 1 розділу 1 Порядку передбачено, що цим Порядком Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку встановлюється порядок здійснення НКЦПФР моніторингу відповідності займаній посаді у професійному учаснику ринків капіталу (крім банків) (далі - професійний учасник, ліцензіат) осіб на таких посадах, зокрема голова, член наглядової ради або іншого органу, відповідального за здійснення нагляду.
Пунктом 6 розділу 1 Порядку встановлено, що НКЦПФР здійснює оцінку відповідності особи займаній посаді, яку обрано/призначено на посаду, зазначену у пункті 1 цього розділу (далі - посада), яку призначено виконувати обов`язки керівника, у тому числі тимчасово у випадку, передбаченому пунктом 8 цього розділу, за результатами аналізу інформації, отриманої НКЦПФР від професійного учасника, інформації отриманої під час здійснення державного регулювання та нагляду, інформації з відкритих джерел і за результатами проведених НКЦПФР оцінки ділової репутації, освіти, навичок та досвіду, відсутності конфлікту інтересів.
Особа, яку обрано/призначено на посаду, особа, яку призначено виконувати обов`язки керівника (крім тимчасово), повинна відповідати вимогам щодо професійної придатності та ділової репутації, встановленим Стандартами.
Особа, яку обрано/призначено на посаду, особа, яку призначено виконувати обов`язки керівника, у тому числі тимчасово, повинна мати бездоганну ділову репутацію та не мати громадянства (підданства) держави, що здійснює збройну агресію проти України.
Як встановлено судом першої інстанції, відповідачем у відношенні ПрАТ "КУА "Довіра-Капітал" винесено розпорядження про усунення порушень законодавства на ринках капіталу та організованих товарних ринках від 21 листопада 2023 року №429-КУА/ПІФ, оскільки останнім вимог п. 1 глави 6 розділу Ліцензійних умов провадження професійної діяльності на ринках капіталу - діяльності з управління активами інституційних інвесторів, що затверджені рішенням Комісії від 03 лютого 2022 №92, в частині недотримання вимог Рішення №1339, а саме неподання до Комісії документів, визначених Порядком в разі обрання/призначення особи на посаду.
Згідно з вказаним розпорядженням позивачу протягом 10 робочих днів з моменту його отримання необхідно було усунути порушення законодавства шляхом подання до Комісії документів на виконання Рішення № 1339, визначених Порядком в разі обрання/призначення особи на посаду та протягом 10 робочих днів з моменту отримання Розпорядження письмово проінформувати уповноважених осіб Комісії та департамент ліцензування та регулювання в сфері спільного інвестування, недержавного пенсійного забезпечення та управління ФОН та ФФБ про виконання цього Розпорядження.
Позивач подав до Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку клопотання від 08 грудня 2023 року №08-12/2023-2 про перегляд розпорядження від 21 листопада 2023 року №429-КУА/ПІФ та продовження терміну його виконання.
Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку листом від 18 грудня 2023 року № 14/01/16513 відмовила в задоволенні подано клопотання.
Також судом першої інстанції встановлено, що позивач листом від 20 листопада 2023 року №20-11/2023-1 надав до Комісії документи на виконання Рішенням №1339 щодо погодження оцінки відповідності займаній посаді одного з трьох членів наглядової ради ПрАТ "КУА "Довіра-Капітал", а саме ОСОБА_1 , які Комісія залишила без розгляду, про що повідомлено заявника листом від 27 листопада 2023 року № 11/01/13941.
Разом з тим, оскільки листи на виконання розпорядження про усунення порушень законодавства на ринках капіталу та організованих товарних ринках від 21 листопада 2023 року №429-КУА/ПІФ не надходили, відповідачем застосовано штрафні санкції згідно з постановою від 11 квітня 2024 року.
В обґрунтування апеляційної скарги позивач зазначає про те, що рішенням Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 11 листопада 222 року №1339 та Порядком здійснення НКЦПФР моніторингу відповідності осіб займаним посадам у період дії воєнного стану визначено обов`язок подачі інформації та відомостей щодо членів наглядової ради які призначаються вперше, водночас персональний склад Наглядової ради ПрАТ "КУА "Довіра-Капітал" не змінювався, оскільки рішенням від 19 грудня 2022 року №19/12-22 продовжено повноваження тих самих членів, що призначались раніше, а тому обов`язок подавати інформацію щодо членів наглядової ради у нього відсутній.
Колегія суддів вважає доводи апелянта помилковими, оскільки Порядок чітко встановлює обов`язок надавати інформацію про всіх голів та членів наглядових рад, призначених після набрання чинності відповідного рішення Комісії, водночас Порядок не містить винятків, щодо осіб які призначаються повторно.
Крім того, судом першої інстанції встановлено, що згідно з листом позивача від 24 грудня 2019 року №24/12 ПрАТ "КУА "Довіра-Капітал" надало Комісії: 
- додатки 4 та 5 до Ліцензійних умов №1281 щодо ОСОБА_2 , в яких зазначено, що він займає посаду голови наглядової ради в ПрАТ "КУА "Довіра-Капітал" з 21 травня 2007 року безстроково;
- додаток 4 до Ліцензійних умов №1281 щодо ОСОБА_1 , в якому зазначено, що він займає посаду члена наглядової ради з 21 травня 2007 року безстроково;
- додаток 6 до Ліцензійних умов №1281 станом на 24 грудня 2019 року, в якому зазначено, що ОСОБА_2 призначений на посаду голови наглядової ради ПрАТ "КУА "Довіра-Капітал" протоколом від 05 грудня 2003 року №1, ОСОБА_1 призначений на посаду члена наглядової ради ПрАТ "КУА "Довіра-Капітал" протоколом від 08 жовтня 2012 року №08/10, ОСОБА_3 призначений на посаду члена наглядової ради ПрАТ "КУА "Довіра-Капітал" рішенням акціонера від 19 грудня 2019 року №19/121.
Також листом від 12 липня 2023 року №12-07/2023 у зв`язку з виявленими помилками, ПрАТ "КУА "Довіра-Капітал" надало, зокрема, довідку про наглядову раду (або інший орган заявника, відповідальний за здійснення нагляду), виконавчий орган заявника у формі додатку 8 до Ліцензійних умов №92 провадження професійної діяльності на ринках капіталу - діяльності з управління активами інституційних інвесторів, що затверджені рішенням Комісії від 03 лютого 2022 року №92, зареєстрованим в Міністерстві юстиції України 28.04.2022. за № 465/37801 (далі - Ліцензійні умови № 92), в якій, серед іншого зазначено:
- період перебування на посаді ОСОБА_2 , члена наглядової ради з 19 грудня 2022 року по 05 лютого 2023 року, що підтверджується рішенням акціонера від 19 грудня 2022 року;
- період перебування на посаді ОСОБА_2 , як голови наглядової ради з 06 лютого 2023 року по 19 грудня 2025 року, що підтверджується протоколом рішення наглядової ради від 06 лютого 2023 року;
- період перебування на посаді ОСОБА_1 , як члена наглядової ради з 19 грудня 2022 року по 19 грудня 2025 року, що підтверджується рішенням акціонера від 19 грудня 2022 року;
- період перебування на посаді ОСОБА_3 , як члена наглядової ради з 19 грудня 2022 року по 19 грудня 2025 року, що підтверджується рішенням акціонера від 19 грудня 2022 року.
Як зазначено вище, Рішення №1339 прийняте 11 листопада 2022 року, водночас рішення акціонера ПрАТ "КУА "Довіра-Капітал" прийнято 19 грудня 2022 року, що свідчить про те, що персональний склад наглядової ради ПрАТ "КУА "Довіра-Капітал" був призначений (перепризначений) після дати набрання чинності Рішенням №1339, а тому позивач повинен був подати відповідачу інформацію, згідно Додатку 1 щодо таких осіб протягом десяти робочих днів з дати прийняття рішення про обрання/призначення їх на посаду.
Враховуючи встановлені обставини, колегія суддів вважає обґрунтованим висновок суду першої інстанції про невиконання позивачем розпорядження Комісії від 21 листопада 2023 року №429-КУА/ПІФ, а тому відсутні підстави для скасування оскаржуваної постанови. 
Крім іншого, суд апеляційної інстанції вважає за необхідне зазначити, що згідно п. 41 висновку № 11 (2008) Консультативної ради європейських суддів до уваги Комітету Міністрів Ради Європи щодо якості судових рішень обов`язок суддів наводити підстави для своїх рішень не означає необхідності відповідати на кожен аргумент захисту на підтримку кожної підстави захисту. Обсяг цього обов`язку може змінюватися залежно від характеру рішення. Згідно з практикою Європейського суду з прав людини очікуваний обсяг обґрунтування залежить від різних доводів, що їх може наводити кожна зі сторін, а також від різних правових положень, звичаїв та доктринальних принципів, а крім того, ще й від різних практик підготовки та представлення рішень у різних країнах. З тим, щоб дотриматися принципу справедливого суду, обґрунтування рішення повинно засвідчити, що суддя справді дослідив усі основні питання, винесені на його розгляд.
Відповідно до п. 1 ч. 1 ст. 315 КАС України за наслідками розгляду апеляційної скарги на судове рішення суду першої інстанції суд апеляційної інстанції має право залишити апеляційну скаргу без задоволення, а судове рішення - без змін.
Приписи ст. 316 КАС України визначають, що суд апеляційної інстанції залишає апеляційну скаргу без задоволення, а рішення або ухвалу суду - без змін, якщо визнає, що суд першої інстанції правильно встановив обставини справи та ухвалив судове рішення з додержанням норм матеріального і процесуального права.
Оскільки судове рішення ухвалене судом першої інстанції з додержанням норм матеріального і процесуального права, на підставі правильно встановлених обставин справи, а доводи апеляційної скарги висновків суду не спростовують, то суд апеляційної інстанції залишає апеляційну скаргу без задоволення, а оскаржуване судове рішення - без змін.
Керуючись ст. ст. 242-244, 250, 308, 310, 315, 316, 321, 322, 325 КАС України, колегія суддів, - 
ПОСТАНОВИЛА:
Апеляційну скаргу Приватного акціонерного товариства "Компанія з управління активами "Довіра-Капітал" залишити без задоволення, а рішення Київського окружного адміністративного суду від 06 листопада 2025 року - без змін.

Постанова набирає законної сили з дати її ухвалення.
Касаційна скарга на рішення суду апеляційної інстанції подається безпосередньо до Верховного Суду у порядку та строки, визначені ст.ст. 328-331 КАС України.

Головуючий суддя Н.М. Єгорова

Судді Є.О. Сорочко

Є.В. Чаку

Повне рішення складено "22" квітня 2026 року.