ШОСТИЙ АПЕЛЯЦІЙНИЙ АДМІНІСТРАТИВНИЙ СУД	
Справа № 640/37737/21 Суддя (судді) першої інстанції: Чуприна О.В., Микитин Н.М., Могила А.Б.

ПОСТАНОВА
ІМЕНЕМ УКРАЇНИ

25 лютого 2026 року м. Київ

Шостий апеляційний адміністративний суд у складі:
головуючого судді Ганечко О.М.,
суддів Василенка Я.М., 
Кузьменка В.В.,
за участі секретаря судового засідання Фищук Н.А.,

розглянувши у відкритому судовому засіданні апеляційну скаргу Товариства з обмеженою відповідальністю "Компанія з управління активами "Сварог Ессет Менеджмент" на рішення Івано-Франківського окружного адміністративного суду від 03 жовтня 2025 року у справі за адміністративним позовом Товариства з обмеженою відповідальністю "Компанія з управління активами "Сварог Ессет Менеджмент", що діє від свого імені, але в інтересах та за рахунок активів Пайового закритого недиверсифікованого венчурного інвестиційного фонду "Сьомий" Товариства з обмеженою відповідальністю "Компанія з управління активами "Сварог Ессет Менеджмент" до Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, третя особа на стороні відповідача без самостійних вимог щодо предмета спору: Акціонерне товариство "Українські енергетичні машини" про визнання протиправними та скасування рішення,
У С Т А Н О В И В :

До Окружного адміністративного суду м. Києва звернулось Товариство з обмеженою відповідальністю "Компанія з управління активами "Сварог Ессет Менеджмент", що діє від свого імені, але в інтересах та за рахунок активів Пайового закритого недиверсифікованого венчурного інвестиційного фонду "Сьомий" Товариства з обмеженою відповідальністю "Компанія з управління активами "Сварог Ессет Менеджмент" (надалі по тексту також позивач, ТОВ "Компанія з управління активами "Сварог Ессет Менеджмент", ТОВ "КУА "СЕМ") з адміністративним позовом до Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку (надалі по тексту також відповідач, НКЦПФР, Комісія) про визнання протиправними та скасування рішення від 16.12.2021 за №1249 "Щодо реєстрації випуску акцій Акціонерного товариства "Українські енергетичні машини" та видане на його підставі тимчасове свідоцтво про реєстрацію випуску акцій №81/1/2021-Т (надалі по тексту також оскаржуване рішення).
Позовні вимоги мотивовані тим, що позивачем, до складу активів якого входять 64817590 штук простих іменних акцій Акціонерного товариства "Українські енергетичні машини" (попереднє найменування Акціонерне товариство "Турбоатом"; надалі по тексту також АТ "Укренергомашини", АТ "Турбоатом"), що складає 15,341567% від загальної кількості акцій такого, проголосовано "проти" прийняття позачерговими загальними зборами АТ "Турбоатом", що відбулись 27.08.2021, рішення про приєднання Акціонерного товариства "Завод "Електроважмаш" до АТ "Турбоатом", на підставі чого, у силу вимог пункту 1 частини 1 статті 68 Закону України "Про акціонерні товариства" від 17.09.2008 за №514-VІ (надалі по тексту також Закон №514-VІ), ТОВ "КУА "СЕМ" отримало право вимагати здійснення обов`язкового викупу акціонерним товариством належних йому простих акцій.
На переконання позивача, реєстрація Комісією випуску акцій та видача тимчасового свідоцтва про реєстрацію випуску акцій повинна здійснюватися після і за умови здійснення кожним акціонерним товариством, яке бере участь у приєднанні, обов`язкового викупу у акціонерів належних їм акцій в порядку та у строк, що передбачені законодавством, а також задоволення вимог кредиторів, заявлених до кожного акціонерного товариства, що приєднується, чого у спірному випадку здійснено не було.
Так, після проведення 27.08.2021 позачергових загальних зборів, АТ "Укренергомашини" не повідомило ТОВ "КУА "СЕМ" про право вимоги обов`язкового викупу акцій, за відсутності такого повідомлення позивачем самостійно направлено таку вимогу та підписаний зі своєї сторони проект договору про обов`язковий викуп акцій, проте станом на дату звернення із цією позовною заявою АТ "Укренергомашини" не відреагувало на вказане та не здійснило жодних дій щодо викупу акцій. Окрім того, станом на дату звернення із позовною заявою, не здійснено задоволення вимог кредиторів, заявлених до АТ "Завод "Електроважмаш", яке приєднується до АТ "Укренергомашини", як того вимагає стаття 82 Закону №514-VІ та підпункт 1.9 пункту 1 розділу 2 Порядку №520.
З огляду на не здійснення вказаних обов`язкових етапів процедури приєднання акціонерного товариства, на переконання позивача відповідачем протиправно прийнято рішення щодо реєстрації випуску акцій АТ "Укренергомашини" та видано на його підставі тимчасове свідоцтво про реєстрацію випуску акцій.
Більше того, як зауважив позивач, до переліку документів, які подаються до НКЦПФР для реєстрації випуску акцій, входить довідка про обов`язковий викуп акцій у акціонерів, які мають право вимагати здійснення обов`язкового викупу належних їм акцій. Зважаючи на невиконання АТ "Укренергомашини" свого обов`язку викупити акції, належні позивачу, зазначена довідка не могла бути надана до Комісії або інформація, внесена до такої, є недостовірною.
Поруч із вказаним ТОВ "Компанія з управління активами "Сварог Ессет Менеджмент" вважала, що прийняття Комісією оскаржуваного рішення призвело до порушення права позивача на обов`язковий викуп АТ "Укренергомашини" належних йому акцій, встановленого статтями 68, 69 Закону №514-VІ, оскільки згідно законодавства такий викуп є обов`язковим саме в рамках процедури приєднання і здійснення такого викупу гарантується тим, що перехід до наступної стадії процедури приєднання можливий лише за умови фактичного викупу у акціонерів належних їм акцій. За доводами позивача, реєстрація НКЦПФР випуску акцій з метою конвертації акцій товариства, що припиняється внаслідок приєднання, в акції товариства, до якого здійснюється приєднання, також призводить до порушення прав ТОВ "КУА "СЕМ", оскільки вказана конвертація очевидно зменшить належний позивачу відсоток акцій у статутному капіталі товариства, до якого здійснюється приєднання, та, відповідно, зменшить кількість належних голосів від загальної кількості голосів у загальних зборах товариства, до якого здійснюється приєднання, чого, власне, й прагнув уникнути ТОВ "КУА "СЕМ", голосуючи проти на позачергових загальних зборах 27.08.2021.
Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку скористалося правом подання відзиву на адміністративний позов за №14/05/699 від 13.01.2022, у якому відповідач не погодився із доводами позивача, викладеними у позовній заяві, вказував на безпредметність заявленого позову й просив суд відмовити у його задоволенні.
На виконання положень пункту 2 Розділу ІІ Прикінцеві та перехідні положення Закону України "Про ліквідацію Окружного адміністративного суду міста Києва та утворення Київського міського окружного адміністративного суду" за №2825-IX від 13.12.2022 скеровано за належністю матеріали адміністративної справи №640/37737/21. Вказана справа надійшла до Івано-Франківського окружного адміністративного суду 03.03.2025 (а.с.146 том І). Згідно з витягу з протоколу автоматизованого розподілу судової справи між суддями, справу №640/37737/21 передано на розгляд судді Чуприні О.В (а.с.147 том І).
Розпорядженням керівника апарату Івано-Франківського окружного адміністративного суду від 04.03.2025 за №15, на підставі частини 1 статті 33 та підпункту 10 пункту 1 Розділу VІІ Кодексу адміністративного судочинства України, призначено повторний автоматизований розподіл справи №640/37737/21 (а.с.148 том І). Згідно з витягу з протоколу автоматичного визначення складу колегії, справу №640/37737/21 передано на розгляд колегії у складі суддів: головуючого судді Чуприни О.В., суддів Микитин Н.М., Могили А.Б. (а.с.149 том І).
Ухвалою Івано-Франківського окружного адміністративного суду від 07.03.2025, прийнято до провадження та призначено судовий розгляд справи №640/37737/21 за правилами загального позовного провадження в судовому засіданні з повідомленням (викликом) сторін. Пунктами 2, 3 коментованої ухвали розгляд адміністративної справи №340/37737/21 постановлено розпочати спочатку, а також призначено підготовче судове засідання на 08.04.2025 о 10 год. 20 хв.
Окрім цього, витребувано у Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, Акціонерного товариства "Українські енергетичні машини" оформлені і засвідчені відповідно до вимог статті 94 КАС України копії письмових доказів, письмові пояснення щодо власної позиції стосовно доводів та аргументів позивача, сформованих у адміністративному позові, а також інших процесуальних заявах у справі (пункти 7-9, 11 ухвали суду від 07.03.2025) (а.с.150-152 том І).
Рішенням Івано-Франківського окружного адміністративного суду від 03 жовтня 2025 року, у задоволенні адміністративного позову відмовлено.
Не погоджуючись із зазначеним рішенням суду, Товариство з обмеженою відповідальністю "Компанія з управління активами "Сварог Ессет Менеджмент" подало апеляційну скаргу, в якій просить рішення суду першої інстанції скасувати та ухвалити нову постанову, якою позовні вимоги задовольнити в повному обсязі.
Ухвалами Шостого апеляційного адміністративного суду від 11.11.2025, від 01.12.2025 відкрито апеляційне провадження та призначено апеляційну скаргу до розгляду у відкритому судовому засіданні на 11.02.2026.
27.11.2025, під № 33573 до суду від відповідача надійшов відзив на апеляційну скаргу.
08.12.2025, під № 34997 позивачем подано відповідь на відзив на апеляційну скаргу.
09.12.2025, під № 35264 третьою особою подано до суду відзив на апеляційну скаргу.
23.12.2025, під № 36947 позивачем подано відповідь на відзив на апеляційну скаргу.
11.02.2026 судом по справі оголошено перерву до 25.02.2026.
У судовому засіданні представник апелянта вимоги апеляційної скарги підтримав у повному обсязі, просив їх задовольнити.
Представники відповідача та третьої особи у судовому засіданні заперечували проти задоволення апеляційної скарги, просили залишити рішення суду першої інстанції без змін.
Виконуючи вимоги процесуального законодавства, колегія суддів ухвалила продовжити строк розгляду апеляційної скарги, згідно норм ст. 309 КАС України.
25.02.2026 судом оголошено вступну і резолютивну частини постанови.
Заслухавши суддю доповідача, вислухавши пояснення представників сторін, дослідивши матеріали справи та доводи апеляційної скарги, колегія суддів вважає, що апеляційна скарга Товариства з обмеженою відповідальністю "Компанія з управління активами "Сварог Ессет Менеджмент" не підлягає задоволенню, з огляду на таке.
Як вбачається з матеріалів справи та встановлено судом першої інстанції, Пайовий закритий недиверсифікований венчурний інвестиційний фонд "Сьомий" Товариства з обмеженою відповідальністю "Компанія з управління активами "Сварог Ессет Менеджмент", в інтересах та за рахунок активів якого діє Товариство з обмеженою відповідальністю "Компанія з управління активами "Сварог Ессет Менеджмент" є власником 64 817 590 штук простих іменних акцій Акціонерного товариства "Турбоатом" (поточне найменування Акціонерне товариство "Українські енергетичні машини"), що складає 15,3416% від статутного капіталу такого станом на 19.08.2021 (а.с.20 том І).
За змістом Протоколу позачергових загальних зборів АТ "Турбоатом" за №27/2021, складеного 26.08.2021, проведених 20.08.2021, за підсумками голосування з питань порядку денного зборів: з першого питання порядку денного "Прийняття рішення про обрання оцінювача майна Товариства для визначення ринкової вартості акцій Товариства та затвердження умов договору, що укладатиметься з ним, встановлення розміру оплати його послуг" вирішили: "Обрати оцінювача для проведення незалежної оцінки щодо визначення ринкової вартості емісійних цінних паперів АТ "Турбоатом" для цілей їх обов`язкового викупу на вимогу акціонерів відповідно до статей 68-69 Закону України "Про акціонерні товариства" Товариство з обмеженою відповідальністю "Ессет Ентерпрайз" та затвердити умови договору, що укладатиметься з ним, встановити розмір оплати його послуг у сумі 500 000,00 гривень (ПДВ не передбачений)" (а.с.19-20 том VІІІ).
Згідно звіту про оцінку емісійних цінних паперів АТ "Турбоатом" за №КК/2021/275, а саме бездокументарних простих іменних акцій АТ "Турбоатом" станом на 26.07.2021, здійснений оцінювачем ТОВ "Консталтингова компанія "Ессет Ентерпрайз", зроблено висновок про те, що ринкова вартість бездокументарних простих іменних акцій АТ "Турбоатом" станом на дату оцінки 26.07.2021 складає (без ПДВ) 823 814 000,00 гривень або у розрахунку на одну акцію 1,95 гривень (а.с.22-114 том VІІІ).
Розпорядженням Кабінету Міністрів України "Про погодження реорганізації акціонерного товариства "Завод "Електроважмаш" шляхом приєднання до акціонерного товариства "Турбоатом" за №1005-р від 26.08.2021 погоджено з пропозицією Фонду державного майна України щодо реорганізації АТ "Завод "Електроважмаш" після завершення перетворення ДП "Завод "Електроважмаш" у процесі приватизації шляхом приєднання до АТ "Турбоатом", доручено Фонду державного майна здійснити комплекс заходів і процедур, пов`язаних із приєднанням АТ "Завод "Електроважмаш" до АТ "Турбоатом" відповідно до вимог законодавства (а.с.130 том VІІІ).
Наказом Фонду державного майна України за №1415 від 11.08.2021, серед іншого, затверджено порядок денний позачергових загальних зборів АТ "Турбоатом", які будуть проведені дистанційно 27.08.2021 (а.с.1 том VІІ).
Коментований Порядок денний позачергових загальних зборів АТ "Турбоатом", серед іншого, містить наступні питання: (1) Про затвердження ринкової вартості акцій Товариства; (2) Прийняття рішення про зміну найменування Товариства; (3) Прийняття рішення про зміну типу Товариства; (4) Внесення змін до статуту Товариства шляхом викладення його у новій редакції; (5) Внесення змін до внутрішніх положень Товариства; (6) Прийняття рішення про приєднання АТ "Завод "Електроважмаш" до Товариства, а також інші питання (7-9) (а.с.2 том VІІ).
Бюлетенем Пайового закритого недиверсифікованого венчурного інвестиційного фонду "Сьомий" ТОВ "КУА "СЕМ" для голосування на позачергових загальних зборах АТ "Турбоатом", які проводяться дистанційно 27.08.2021 (а.с.21-24 том І), засвідчуються обставини голосування позивача щодо окремих питань порядку денного наступним чином:
(1) Про затвердження ринкової вартості акцій Товариства "проти";
(2) Прийняття рішення про зміну найменування Товариства "утримався";
(3) Прийняття рішення про зміну типу Товариства "проти";
(4) Внесення змін до статуту Товариства шляхом викладення його у новій редакції "проти";
(5) Внесення змін до внутрішніх положень Товариства "проти";
(6) Прийняття рішення про приєднання АТ "Завод "Електроважмаш" до Товариства "проти".
За змістом Протоколу позачергових загальних зборів АТ "Турбоатом" за №28/2021, складеного 02.09.2021, проведених 27.08.2021 (а.с.26-51 том VІІ), за підсумками голосування з питань порядку денного зборів:
(1) З першого питання "Про затвердження ринкової вартості Товариства" вирішили: "Затвердити ринкову вартість акцій Товариства, визначену суб`єктом оціночної діяльності, обраним 20.08.2021 позачерговими загальними зборами Товариства для надання послуг з оцінки майна Товариства для визначення ринкової вартості акцій Товариства, станом на останній робочий день, що передує дню розміщення в установленому порядку повідомлення про проведення цих позачергових загальних зборів Товариства, - 1,95 гривень за акцію"; […]
(6) З шостого питання "Прийняття рішення про приєднання АТ "Завод "Електроважмаш" до Товариства" вирішили: "Приєднати до Товариства акціонерне товариство "Завод "Електроважмаш".
Наказом Фонду державного майна України за №1570 від 08.09.2021 припинено АТ "Завод "Електроважмаш" шляхом приєднання до АТ "Українські енергетичні машини" (а.с.133 том VІІІ).
ТОВ "Компанія з управління активами "Сварог Ессет Менеджмент", як акціонер АТ "Турбоатом" (АТ "Укренергомашини"), що на загальних позачергових зборах 27.08.2021 проголосував "проти" рішення про приєднання АТ "Завод "Електроважмаш" до АТ "Укренергомашини", листом за №90 від 14.09.2021 скерував вимогу про обов`язковий викуп акцій (а.с.181-184 том VІІІ).
За змістом вказаного листа, позивач не погоджується із затвердженою загальними зборами 27.08.2021 ринковою вартістю акцій АТ "Турбоатом" у розмірі 1,95 гривень за штуку, обґрунтовуючи власні доводи стосовно такого, звертається до АТ "Укренергомашини" з вимогою здійснити обов`язковий викуп 64 817 590 штук простих іменних акцій АТ "Турбоатом" за ціною 21,00 гривень за штуку.
До листа за №90 від 14.09.2021 також долучено копію договору про обов`язковий викуп належних акціонеру простих іменних акцій від 14.09.2021, згідно умов якого ціна викупу однієї простої іменної бездокументарної акції становить 21,00 гривень (а.с.185 том VІІІ).
АТ "Українські енергетичні машини" звернулося до Фонду державного майна України листом за №01/03/27-674 від 20.09.2021 (а.с.192-193 том VІІІ). У межах такого повідомляється про отримання вимог про обов`язковий викуп акцій в тому числі від ТОВ "КУА "СЕМ", а також про відсутність у третьої особи інформації стосовно осіб, які голосували проти питань порядку денного загальних зборів 27.08.2021, що дають їм право на вказану вимогу.
Поруч із наведеним, посилаючись на пункт 20.1.1 Статуту АТ "Українські енергетичні машини", статтю 12 Закону України "Про приватизацію державного і комунального майна", а також відсутність сформованої Наглядової ради, вказує про неможливість Дирекції Товариства самостійно вирішувати питання обов`язкового викупу акцій.
У відповідь на зазначене звернення, Фонд державного майна України листом за №10-17-22304 від 23.09.2021 надав зведені дані про голосування на позачергових загальних зборах АТ "Укренергомашини" 20.08.2021 та 27.08.2021 (а.с.175-179 том VІІІ).
АТ "Українські енергетичні машини" скерували ТОВ "КУА "СЕМ" листом за №01/03/27-743 від 24.09.2021 повідомлення про право вимоги обов`язкового викупу акцій, у межах якого повідомлено, що позивач має право вимагати викупу 64 817 590 штук акцій, ціна викупу 1 штуки акцій становить 1,95 гривень, відтак загальна вартість у разі викупу акцій товариством становитиме 126 394 300,50 гривень (а.с.180 том VІІІ).
Третьою особою також надіслано відповідь ТОВ "КУА "СЕМ" на вимогу про обов`язковий викуп акцій за №01/03/27-830 від 18.10.2021 (а.с.194-195 том VІІІ), за змістом якої повідомляється про те, що АТ "Укренергомашини" не володіло інформацією щодо переліку акціонерів, які зареєструвалися для участі у загальних зборах та голосували проти прийняття загальними зборами рішення про приєднання АТ "Завод "Електроважмаш" до Товариства та про зміну типу Товариства, таку інформацію від Фонду державного майна України отримало лишень 24.09.2021, після чого негайно здійснило всі заходи щодо повідомлення акціонерів про право вимоги обов`язкового викупу акцій шляхом направлення листів та розміщення повідомлення на власному веб-сайті, зокрема позивача повідомлено листом за №01/03/27-743 від 24.09.2021.
Натомість, додатково зазначено про те, що для реалізації процедури викупу акцій, яка у розумінні пункту 20.1.1 Статуту АТ "Укренергомашини" є значним правочином, рішення про надання згоди на вчинення яких надає Наглядова рада, повноваження якої на час складення листа припинені, а також зважаючи на приписи статті 12 Закону України "Про приватизацію державного і комунального майна", Дирекція Товариства звернулася до Фонду державного майна України, як органу приватизації та акціонера, який володіє 75,22% акцій третьої особи та має повноваження скликати позачергові загальні збори, до порядку денного яких буде включено питання про вчинення правочину щодо придбання акцій. На даний час відповідь з цього питання не надходила.
Водночас, з цим повідомлено, що у разі отримання такої згоди, АТ "Укренергомашини" будуть здійснені всі необхідні дії щодо викупу акцій за ціною 1,95 гривень за 1 акцію відповідно до чинного законодавства України.
Листом за №10.17-27898 від 24.11.2021, Фонд державного майна України надав відповідь АТ "Українські енергетичні машини" стосовно надання Товариству згоди на обов`язковий викуп акцій, за змістом якого на позачергових загальних зборів АТ "Турбоатом" (АТ "Укренергомашини") 27.08.2021 прийнято рішення про затвердження ринкової вартості акцій Товариства, котра становить 1,95 гривень за акцію.
Зважаючи на те, що вимоги про обов`язковий викуп акцій деяких акціонерів, в тому числі й позивача, містять вимогу про викуп акцій за ціною, яка відрізняється від затвердженої зборами 27.08.2021, Фонд позбавлений підстав для прийняття відповідного управлінського рішення.
Супровідним листом АТ "Українські енергетичні машини" за №01/03/27-968 від 08.12.2021, скерованим до Комісії, разом із долученням до такого переліку 24 документів, третя особа просила здійснити реєстрацію випуску акцій (а.с.145-146 том V). Надалі супровідним листом за №01/03/27-979 від 14.12.2021 додатково надано ще 6 найменувань документів (а.с.147 том V).
До наведених листів, звернених до НКЦПФР, серед іншого, додано такі документи, як довідка про обов`язковий викуп акцій за №01/03/27-965 від 08.12.2021, складеної за наслідком проведення позачергових загальних зборів АТ "Українські енергетичні машини" 27.08.2021 (а.с.148-149 том V), а також лист АТ "Завод "Електроважмаш" щодо вимог кредиторів, адресований АТ "Укренергомашини", за №261-22/424/1 від 30.11.2021 (а.с.150 том V).
За змістом вищезгаданої довідки, така містить наступні відомості:
(1) кількість акціонерів, які голосували проти питання порядку денного "Прийняття рішення про приєднання АТ "Завод "Електроважмаш" до АТ "Укренергомашини" та мають право вимагати здійснення обов`язкового викупу належних їм акцій 20 акціонерів;
(2) кількість та загальна номінальна вартість належним таким акціонерам акцій 67 311 611 штук номінальною вартістю 16 827 902,75 гривень;
(3) до позивача звернулося 9 акціонерів з вимогою про викуп акцій з числа акціонерів, що мають право вимагати здійснення обов`язкового викупу належних їм акцій. Кількість та загальна номінальна вартість належним таким акціонерам акцій становить 66 633 475 штук номінальною вартістю 16 658 368,75 гривень;
(4) кількість та загальна номінальна вартість акцій, які не були викуплені товариством в акціонерів, які звернулися до товариства з вимогою про викуп акцій становить 66 633 475 штук номінальною вартістю 16 658 368,75 гривень.
Відповідно до пункту 20.1.1 Статуту АТ "Українські енергетичні машини" незалежно від вартості значними правочинами є правочини, предметом яких є придбання та набуття у власність у інший спосіб акцій. Рішення про надання згоди на вчинення значних правочинів, зазначених у пункті 20.1.1 Статуту, приймається Наглядовою радою, однак повноваження її на даний час припинені.
Відповідно до статті 12 Закону України "Про приватизацію державного і комунального майна" без згоди органів приватизації уповноважені органи управління не мають права щодо вчинення правочинів та/або господарських зобов`язань, предметом яких є придбання, відчуження, обтяження, набуття у власність у інший спосіб акцій, часток, а також похідних цінних паперів.
Враховуючи вищевикладене, Дирекція АТ "Укренергомашини" для отримання такої згоди звернулася до Фонду державного майна України, як органу приватизації та акціонера, який володіє 75,22% акцій Товариства та має повноваження скликати позачергові загальні збори, до порядку денного яких буде включено питання про вчинення правочину щодо придбання акцій. Фонд державного майна України такої згоди не надав. Своїм листом від 24.11.2021 за №10-17-278989 Фонд державного майна України повідомив, що не має підстав для прийняття відповідного управлінського рішення, зважаючи на те, що вимоги про обов`язковий викуп акцій містять вимогу про викуп акцій за ціною, яка відрізняється від затвердженої позачерговими загальними зборами Товариства 27.08.2021.
(5) Кількість та загальна номінальна вартість акцій, які були викуплені АТ "Укренергомашини" в акціонерів, які звернулися до товариства з вимогою про викуп акцій з числа акціонерів, які мають право вимагати здійснення обов`язкового викупу належних їм акцій 0 штук акцій загальною номінальною вартістю 0 гривень.
(6) позачерговими загальними зборами акціонерів АТ "Укренергомашини", що відбулися 27.08.2021, затверджена ринкова вартість акцій Товариства, визначена суб`єктом оціночної діяльності, обраним 20.08.2021 позачерговими загальними зборами Товариства для проведення незалежної оцінки щодо визначення ринкової вартості емісійних цінних паперів АТ "Турбоатом" для цілей їх обов`язкового викупу на вимогу акціонерів відповідно до статей 68-69 Закону України "Про акціонерні товариства", станом на останній робочий день, що передує дню розміщення в установленому порядку повідомлення про проведення цих позачергових загальних зборів Товариства, у розмірі 1,95 гривень за акцію.
(7) Дати укладення відповідних договорів про обов`язковий викуп акцій, дати оплати акцій Товариством, дати перерахування викуплених акцій на особовий рахунок емітента договори не були укладені, кошти не перераховувались.
Поруч із цим, як слідує з листа АТ "Завод "Електроважмаш" щодо вимог кредиторів за №261-22/424/1 від 30.11.2021 (а.с.150 том V), АТ "Укренергомашини" повідомлено про те, що Комісія з припинення АТ "Завод "Електроважмаш" розглянула вимоги кредиторів та прийняла рішення про їх врегулювання шляхом включення заявлених вимог до передавального акту, який підлягає затвердженню загальними зборами АТ "Укренергомашини", які призначені 01.12.2021 та рішенням представника (уповноваженого органу) єдиного акціонера АТ "Завод "Електроважмаш".
Фонд державного майна України наказом за №2143 від 01.12.2021, серед іншого, затвердив передавальний акт між АТ "Завод "Електроважмаш" та АТ "Укренергомашини" станом на 31.10.2021 (а.с.164 том VІ).
Рішенням Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку за №1249 від 16.12.2021 зареєстровано випуск акцій АТ "Українські енергетичні машини" (а.с.142 том V).
Відповідно до Тимчасового свідоцтва про реєстрацію випуску акцій за реєстраційним №81/1/2021-Т від 16.12.2021, НКЦПФР засвідчує, що випуск простих іменних акцій АТ "Українські енергетичні машини" на загальну суму 1 311 713 000,00 гривень номінальною вартістю 25 копійок у кількості 5 246 852 000 штук внесено до Державного реєстру випусків цінних паперів (а.с.144 том V).
Згідно звіту про результати розміщення (обміну) акцій АТ "Українські енергетичні машини" за реєстраційним №81/1/2021-Т від 16.12.2021, 1 311 713 00 штук простих іменних акцій конвертовано в 5 246 852 000 штук акцій АТ "Укренергомашини" (а.с.3 том V).
Коментований звіт разом із долученням інших документів скеровано АТ "Укренергомашини" до Комісії супровідним листом за №01/03/27-1001 від 29.12.2021 для реєстрації (а.с.6-141 том V).
Рішенням Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку за №1323 від 30.12.2021 зареєстровано звіт про результати розміщення (обміну) акцій АТ "Українські енергетичні машини", скасовано реєстрацію випуску акцій та анульовано свідоцтво про реєстрацію випуску акцій АТ "Завод "Електроважмаш" (а.с.1-2 том V).
Вважаючи, що рішення Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку "Щодо реєстрації випуску акцій Акціонерного товариства "Українські енергетичні машини" від 16.12.2021 за №1249 та видане на його підставі тимчасове свідоцтво про реєстрацію випуску акцій №81/1/2021-Т прийняте у порушення законодавчо встановленої послідовності процедури приєднання акціонерного товариства, один з етапів якої передбачає обов`язковий викуп у акціонерів належних їм акцій в порядку та у строк, що передбачені законодавством, а також задоволення вимог кредиторів, заявлених до кожного акціонерного товариства, що приєднується, чого у спірному випадку здійснено не було, Товариство з обмеженою відповідальністю "Компанія з управління активами "Сварог Ессет Менеджмент", що діє від свого імені, але в інтересах та за рахунок активів Пайового закритого недиверсифікованого венчурного інвестиційного фонду "Сьомий" Товариства з обмеженою відповідальністю "Компанія з управління активами "Сварог Ессет Менеджмент" звернулося до суду за захистом свого порушеного права та інтересу.
Суд першої інстанції, відмовляючи у задоволенні позовних вимог, виходив з того, що норми статей 68, 69 Закону України "Про акціонерне товариство" не встановлюють виключної або ж опосередкованої залежності для існування у товариства (АТ "Укренергомашини") обов`язку викупити акції від здійснення чи не здійснення Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку реєстрації чи відмови у реєстрації випуску акцій та видачі тимчасового свідоцтва про реєстрацію випуску акцій.
Звідси, вказаний обов`язок не нівелюється та не припиняється у зв`язку із прийняттям Комісією спірного рішення та видачею свідоцтва.
Суд першої інстанції не надавав оцінку правовідносинам, що існували між ТОВ "КУА "СЕМ" та АТ "Українські енергетичні машини" у розрізі наявного та не здійсненого останнім обов`язку викупити належні позивачу акції, порядок та умови виконання такого обов`язку у співвідношенні з існуючим законодавчим порядком, як станом на момент виникнення такого, так і на дату прийняття оскаржуваного рішення, оскільки вказане не є складовою частиною публічно-правового спору, котрий розглядається судом.
Так само судом не досліджувались правові наслідки прийняття оскаржуваного рішення поза межами питання впливу такого на існування коментованого обов`язку у третьої особи по відношенню до позивача, як акціонера.
У контексті неможливості реалізації такого права за існування чинного та не скасованого рішення від 16.12.2021 за №1249 та свідоцтва №81/1/2021-Т, суд звернув увагу, що (1) до прийняття вказаного рішення (16.12.2021), (2) до звернення до суду із даним адміністративним позовом (20.12.2021) та відкриття провадження у справі (23.12.2021) та (3) до скерування АТ "Українські енергетичні машини" повідомлення про право вимоги обов`язкового викупу акцій (за ціною викупу 1,95 гривень за одну акцію) (24.09.2021), позивач звернувся до господарського суду за захистом свого корпоративного права/інтересу у обов`язковому викупі у нього акцій за іншою ціною (21,00 гривень за одну акцію) (провадження у справі №922/3795/21 відкрито 22.09.2021).
З огляду на вказане, суд критично ставився до обґрунтувань позивача про порушення права на обов`язковий викуп акцій та неможливість реалізації такого внаслідок саме оскаржуваного рішення, з огляду на те, що ще до прийняття Комісією такого, у провадженні іншого суду вже перебувала справа за позовною заявою ТОВ "КУА "Сварог Ессет Менеджмент" до АТ "Укренергомашини", суть вимог котрої зводяться до зобов`язання визнати укладеним договір про обов`язковий викуп акцій позивача третьою особою.
Окремо, суд відзначив, що скасування рішення НКЦПФР про реєстрацію випуску акцій не тільки не призведе до відновлення тієї процедурної послідовності в етапах приєднання акціонерного товариства та емісії акцій акціонерного товариства, до якого відбувається приєднання (тобто третьої особи), адже до реєстрації випуску (підпункт 1.18 пункту 1 розділу ІІ Порядку №520) передують також й інші дії, як-от складення передавального акта (підпункту 1.13 пункту 1 розділу ІІ Порядку №520), затвердження проекту договору про приєднання, пояснень до нього та умов конвертації акцій (підпункт 1.14 пункту 1 розділу ІІ Порядку №520), затвердження передавального акту, договору про приєднання (підпункти 1.15, 1.16 пункту 1 розділу ІІ Порядку №520), котрі, як підтверджується матеріалами справи, вже реалізовані, та на чинність дії яких не матиме впливу чинність рішення Комісії про випуск акцій, проте й не зумовить / не спонукатиме до виконання / не створить повторного виникнення обов`язку у АТ "Укренергомашини" викупити належні позивачу акції, адже такий не припинявся з моменту того, як ТОВ "КУА "СЕМ" 27.08.2021 на позачергових загальних зборах проголосувало проти прийняття загальними зборами рішення про приєднання товариства.
У контексті доводів позивача про те, що за наслідком приєднання відбувається конвертація акцій АТ "Укренергомашини", що зменшить не тільки належний позивачу відсоток акцій у статутному капіталі товариства, але й кількість належних голосів від загальної кількості голосів у загальних зборах у акціонерному товаристві-правонаступнику, до якого здійснюється приєднання, чого, власне, й прагнув уникнути ТОВ "КУА "СЕМ", голосуючи проти на позачергових загальних зборах 27.08.2021, суд відзначив, що аргументація позивача має ознаки суперечливості, оскільки, з одного боку, останній посилається на порушення свого права на обов`язковий викуп акцій, яке за своєю суттю покликане забезпечити можливість акціонера припинити корпоративні правовідносини у разі незгоди з рішенням загальних зборів про приєднання.
Як зазначив суд, у цій адміністративній справі позивачем не обґрунтовано наявність порушення встановленого законодавством порядку прийняття рішення про розміщення (випуск) акцій, як підставу для скасування рішення НКЦПФР за №1249 від 16.12.2021 нічим іншим, як необхідністю дотримання хронологічної послідовності процедури приєднання товариства та емісії акцій акціонерного товариства, до якого відбувається приєднання (тобто третьої особи) через призму неможливості забезпечення у разі такого недотримання права ТОВ "КУА "СЕМ" на обов`язковий викуп належних йому акцій.
Суд критично сприйняв доводи ТОВ "КУА "СЕМ" щодо існування обставин врегулювання вимог кредиторів до АТ "Завод "Електроважмаш" у інший спосіб, аніж передбачено статтею 82 Закону №514-VІ, котрий надалі був затверджений рішенням загальних зборів, адже незалежно від того, у який спосіб коментовані вимоги задоволені, норми статей 68, 69 Закону України "Про акціонерне товариство" не встановлюють виключної або ж опосередкованої залежності для існування у товариства (АТ "Укренергомашини") обов`язку викупити акції від вищенаведених обставин.
Із урахуванням наведеного суд відмовив у задоволенні позовних вимог.
Натомість Товариство з обмеженою відповідальністю "Компанія з управління активами "Сварог Ессет Менеджмент", вважає вказані висновки суду необґрунтованими та помилковими, оскільки: 
- реєстрація Комісією додаткового випуску акцій та видача тимчасового свідоцтва про реєстрацію випуску акцій мали бути здійснені лише після обов`язкового викупу АТ «Укренергомашини» належних Позивачу акцій;
- прийняття Комісією оскаржуваного рішення від 16.12.2021 № 1249 «Щодо реєстрації випуску акцій Акціонерного товариства «Українській енергетичні машини» призвело до порушення права позивача на обов`язковий викуп АТ «Укренергомашини» належних позивачу акцій та видачі тимчасового свідоцтва про реєстрацію випуску акцій, порушення права позивача на управління товариством і здійснення контролю за його активами передбачених Законом України «Про акціонерні товариства», порушення права позивача на збереження частки участі у статутному капіталі товариства і недопущення її примусового (проти волі акціонера) розмивання до моменту виходу із числа акціонерів;
- реєстрація Комісією випуску додаткових 5 246 852 000 шт. акцій АТ «Укренергомашини» зменшує належний позивачу відсоток акцій у статутному капіталі товариства, до якого здійснюється приєднання, з 15,341567 до 1,143299 , та відповідно, зменшує кількість належних позивачу голосів від загальної кількості голосів у зборах товариства.
З урахуванням наведеного, колегія суддів вважає за необхідне зазначити наступне.
Частиною 2 статті 19 Конституції України, обумовлено, що органи державної влади та органи місцевого самоврядування, їх посадові особи зобов`язані діяти лише на підставі, в межах повноважень та у спосіб, що передбачені Конституцією та законами України.
Порядок створення, діяльності, припинення, виділу акціонерних товариств, їх правовий статус, права та обов`язки акціонерів визначався чинним на момент виникнення спірних правовідносин, з урахуванням внесених змін, Законом України "Про акціонерні товариства" за №514-VІ від 17.09.2008 (далі - Закон №514-VІ).
Відповідно до ч. 6 статті 83 Закону №514-VІ, процедура злиття акціонерних товариств здійснюється за таким порядком: 1) прийняття загальними зборами кожного акціонерного товариства, що бере участь у злитті, рішення про припинення товариства шляхом злиття, про створення комісії з припинення товариства, а також про обрання персонального складу комісії з припинення; 2) задоволення вимог кредиторів, заявлених до кожного акціонерного товариства, що бере участь у злитті, відповідно до частини другої статті 82 цього Закону; 3) реалізація акціонерами кожного акціонерного товариства, що бере участь у злитті, права вимоги обов`язкового викупу належних їм акцій товариства в порядку, передбаченому статтями 68, 69 цього Закону; 4) складення комісією з припинення кожного акціонерного товариства, що бере участь у злитті, передавального акта; 5) прийняття наглядовою радою кожного акціонерного товариства, що бере участь у злитті, рішення про затвердження проекту статуту акціонерного товариства, створюваного в результаті злиття акціонерних товариств, про затвердження проекту договору про злиття акціонерних товариств, про затвердження пояснень до умов договору про злиття, про схвалення передавального акта, підготовленого комісією з припинення товариства, а також про затвердження умов конвертації акцій товариства, що припиняється, в акції товариства, створюваного в результаті злиття акціонерних товариств; 7) прийняття загальними зборами кожного товариства, що бере участь у злитті, рішення про затвердження передавального акта, про затвердження договору про злиття акціонерних товариств, про затвердження статуту акціонерного товариства, а також про обрання уповноважених осіб акціонерного товариства на здійснення подальших дій щодо припинення акціонерного товариства шляхом злиття; 8) подання офіційним каналом зв`язку уповноваженими особами акціонерних товариств, що беруть участь у злитті, заяви та всіх необхідних документів на реєстрацію випуску акцій до Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку; 9) реєстрація Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку випуску акцій та видача тимчасового свідоцтва про реєстрацію випуску акцій; 10) присвоєння акціям міжнародного ідентифікаційного номера цінних паперів; 11) укладення з депозитарієм договору про обслуговування емісії акцій; 12) обмін акцій товариства, створюваного в результаті злиття, на акції товариств, що припиняються; 13) затвердження результатів розміщення (обміну) акцій уповноваженими органами акціонерних товариств, що беруть участь у злитті; 14) державна реєстрація акціонерного товариства, створюваного в результаті злиття, в органах державної реєстрації; 15) подання офіційним каналом зв`язку Національній комісії з цінних паперів та фондового ринку звіту про результати емісії (обміну) акцій; 16) реєстрація Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку звіту про результати емісії (обміну) акцій створюваного в результаті злиття товариства та скасування Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку реєстрації випуску акцій товариств, що припинилися; 17) державна реєстрація припинення акціонерних товариств, що припинилися шляхом злиття; 18) отримання свідоцтва про реєстрацію випуску акцій товариства, створюваного в результаті злиття.
Статтею 5 Закону України "Про державне регулювання ринків капіталу та організованих товарних ринків" від 30.10.1996 за №448/96-ВР, у редакції, чинній на момент виникнення спірних правовідносин (далі - Закон №448/96-ВР), визначено, що державне регулювання ринку цінних паперів здійснює Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку. Інші державні органи здійснюють контроль за діяльністю учасників ринку цінних паперів у межах своїх повноважень, визначених чинним законодавством.
Згідно пункту 3 частини 1 статті 7 Закону №448/96-ВР, до основних завдань Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку (далі - Комісія, НКЦПФР) віднесено здійснення державного регулювання та контролю за емісією (видачею) і обігом цінних паперів, укладенням і виконанням деривативних контрактів і вчиненням та виконанням правочинів щодо інших фінансових інструментів на організованих ринках, а також у сфері спільного інвестування.
"Порядок здійснення емісії та реєстрації випуску акцій акціонерних товариств, які створюються шляхом злиття, поділу, виділу чи перетворення або до яких здійснюється приєднання", затверджений рішенням Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 09.04.2013 за №520 затверджено (далі- Порядок №520), який регулює спірні правовідносини.
Як вбачається з пункту 1 розділу ІІ Порядку №520, процедура емісії акцій акціонерного товариства, до якого відбувається приєднання акціонерного(их) товариства(в), здійснюється за таким порядком:
1.1. Затвердження ринкової вартості простих акцій наглядовою радою (або загальними зборами акціонерів, якщо утворення наглядової ради не передбачено статутом акціонерного товариства) кожного акціонерного товариства, що бере участь у приєднанні (крім товариства, від імені якого рішення про приєднання приймається наглядовою радою відповідно до частини четвертої статті 84 Закону України "Про акціонерні товариства").
Визначення ринкової вартості акцій здійснюється відповідно до законодавства України станом на день, що передує дню розміщення у загальнодоступній інформаційній базі даних Комісії про ринок цінних паперів або через особу, яка провадить діяльність із оприлюднення регульованої інформації від імені учасників фондового ринку, повідомлення про скликання загальних зборів, до порядку денного яких включено питання про припинення акціонерного товариства шляхом приєднання (питання про приєднання до акціонерного товариства іншого акціонерного товариства (товариств)).
1.2. Прийняття загальними зборами кожного акціонерного товариства, що приєднується, рішень про: а) припинення акціонерного товариства шляхом приєднання; б) створення комісії з припинення акціонерного товариства; в) обрання персонального складу комісії з припинення.
1.3. Прийняття загальними зборами акціонерного товариства, до якого здійснюється приєднання, рішення про приєднання іншого(их) акціонерного(их) товариства(в).
У випадку, передбаченому частиною четвертою статті 84 Закону України "Про акціонерні товариства", таке рішення може прийматися наглядовою радою.
1.4. Подання кожним акціонерним товариством, що припиняється шляхом приєднання, заяви та всіх необхідних документів на зупинення обігу акцій до Комісії.
1.5. Зупинення Комісією обігу акцій кожного акціонерного товариства, що припиняється шляхом приєднання.
1.6. Письмове повідомлення кредиторів про прийняття рішення про припинення шляхом приєднання кожним акціонерним товариством, що припиняється внаслідок приєднання, протягом 30 днів з дати прийняття рішення про припинення шляхом приєднання загальними зборами останнього з акціонерних товариств, що беруть участь у приєднанні.
1.7. Розміщення в установленому законодавством порядку повідомлення про ухвалене рішення про припинення шляхом приєднання кожним акціонерним товариством, що припиняється внаслідок приєднання, протягом 30 днів з дати прийняття рішення про припинення шляхом приєднання загальними зборами останнього з акціонерних товариств, що беруть участь у приєднанні.
Публічне товариство також повідомляє про прийняття такого рішення кожну фондову біржу, на якій воно пройшло процедуру лістингу.
1.8. Отримання письмових вимог кредиторів, вимоги яких до акціонерного товариства, діяльність якого припиняється внаслідок приєднання, не забезпечені договорами застави чи поруки, протягом строку, передбаченого статтею 82 Закону України "Про акціонерні товариства".
1.9. Задоволення вимог кредиторів, заявлених до кожного акціонерного товариства, що приєднується, відповідно до частини другої статті 82 Закону України "Про акціонерні товариства".
1.10. Складення кожним акціонерним товариством, яке бере участь у приєднанні, переліку акціонерів, які мають право вимагати здійснення обов`язкового викупу належних їм акцій.
1.11. Письмове повідомлення кожним акціонерним товариством, яке бере участь у приєднанні, акціонерів згідно з переліком, складеним відповідно до підпункту 1.10 цього пункту, про право вимоги обов`язкового викупу акцій, не пізніше 10 робочих днів після дати проведення загальних зборів акціонерів.
1.12. Здійснення кожним акціонерним товариством, яке бере участь у приєднанні, обов`язкового викупу у акціонерів належних їм акцій в порядку та у строк, що передбачені законодавством.
Дії, передбачені підпунктами 1.6 - 1.9 цього пункту, здійснюються одночасно з діями, передбаченими підпунктами 1.10 - 1.12 цього пункту.
1.13. Складення комісією з припинення кожного акціонерного товариства, що припиняється шляхом приєднання, передавального акта.
1.14. Прийняття наглядовою радою кожного акціонерного товариства, що бере участь у приєднанні, рішень про:
а) затвердження проекту договору про приєднання (у випадку, передбаченому частиною четвертою статті 84 Закону України "Про акціонерні товариства", наглядова рада може прийняти рішення про затвердження договору про приєднання);
б) затвердження пояснень до умов договору про приєднання (якщо рішення про затвердження договору про приєднання приймається наглядовою радою відповідно до частини четвертої статті 84 Закону України "Про акціонерні товариства, підготовка пояснень не вимагається);
в) затвердження умов конвертації акцій товариства, що припиняється, в акції товариства, до якого здійснюється приєднання.
Наглядова рада кожного акціонерного товариства, що припиняється шляхом приєднання, приймає також рішення про схвалення передавального акта, підготовленого комісією з припинення товариства.
1.15. Прийняття загальними зборами кожного товариства, що припиняється шляхом приєднання, рішень про:
а) затвердження передавального акта;
б) затвердження договору про приєднання;
в) обрання уповноважених осіб акціонерного товариства на здійснення подальших дій щодо припинення акціонерного товариства шляхом приєднання.
1.16. Загальні збори товариства, до якого здійснюється приєднання, приймають рішення про:
а) затвердження передавального акта (крім випадку, коли рішення про затвердження передавального акта прийнято наглядовою радою відповідно до частини четвертої статті 84 Закону України "Про акціонерні товариства");
б) затвердження договору про приєднання (крім випадку, коли рішення про затвердження договору про приєднання прийнято наглядовою радою відповідно до частини четвертої статті 84 Закону України "Про акціонерні товариства");
в) випуск акцій з метою конвертації акцій товариств, що припиняються внаслідок приєднання, в акції товариства, до якого здійснюється приєднання;
г) визначення уповноваженого органу акціонерного товариства, якому надаються повноваження щодо затвердження результатів розміщення (обміну) акцій та звіту про результати розміщення (обміну) акцій (якщо це не визначено статутом товариства).
1.17. Подання акціонерним товариством, до якого здійснюється приєднання, заяви та всіх необхідних документів на реєстрацію випуску акцій до Комісії.
1.18. Реєстрація Комісією випуску (випусків) акцій та видача тимчасового свідоцтва (свідоцтв) про реєстрацію випуску акцій.
1.19. Присвоєння акціям міжнародного ідентифікаційного номера цінних паперів.
1.20. Укладення з Центральним депозитарієм цінних паперів договору про обслуговування випусків цінних паперів у разі відсутності чинного договору.
1.21. Оформлення та депонування тимчасового(их) глобального(их) сертифіката(ів).
1.22. Здійснення Центральним депозитарієм цінних паперів операцій у системі депозитарного обліку щодо обслуговування процесу конвертації акцій товариств, що припиняються шляхом приєднання, в акції товариства, до якого здійснюється приєднання, та анулювання акцій, які не підлягають конвертації.
1.23. Затвердження результатів розміщення (обміну) акцій уповноваженим органом акціонерного товариства, до якого здійснюється приєднання.
1.24. Прийняття спільними загальними зборами акціонерних товариств, що беруть участь у приєднанні, рішення про внесення змін до статуту акціонерного товариства, до якого здійснюється приєднання.
1.25. Державна реєстрація змін до статуту акціонерного товариства, до якого здійснюється приєднання, в органах державної реєстрації.
1.26. Подання акціонерним товариством, до якого здійснюється приєднання, заяви та всіх необхідних документів на реєстрацію звіту про результати розміщення (обміну) акцій до Комісії.
1.27. Реєстрація Комісією звіту про результати розміщення (обміну) акцій акціонерного товариства, до якого здійснюється приєднання, та скасування Комісією реєстрації випуску акцій товариств, що припиняються внаслідок приєднання.
1.28. Державна реєстрація припинення акціонерних товариств, що припинилися шляхом приєднання.
1.29. Отримання свідоцтва (свідоцтв) про реєстрацію випуску акцій акціонерного товариства, до якого відбулося приєднання.
1.30. Оформлення та депонування глобального(их) сертифіката(ів).
Як вбачається із матеріалів справи, Пайовий закритий недиверсифікований венчурний інвестиційний фонд "Сьомий" ТОВ "КУА "СЕМ" на позачергових загальних зборах АТ "Турбоатом" (АТ "Українські енергетичні машини") 27.08.2021 проголосувало проти прийняття рішення про приєднання АТ "Завод "Електроважмаш" до АТ "Турбоатом" (АТ "Українські енергетичні машини"), що спричинило виникнення у позивача права вимагати обов`язкового викупу належних йому акцій третьою особою.
На реалізацію вказаного права, листом за №90 від 14.09.2021 позивачем скеровано вимогу про обов`язковий викуп акцій (а.с.181-184 том VІІІ), у якій останній не погоджується із затвердженою загальними зборами 27.08.2021 ринковою вартістю акцій АТ "Турбоатом" у розмірі 1,95 гривень за штуку, та обґрунтовуючи власні доводи стосовно вказаної обставини, звертається до АТ "Укренергомашини" з вимогою здійснити обов`язковий викуп 64 817 590 штук простих іменних акцій АТ "Турбоатом" за ціною 21,00 гривень за штуку.
До листа за №90 від 14.09.2021 також долучено копію договору про обов`язковий викуп належних акціонеру простих іменних акцій від 14.09.2021, згідно умов якого ціна викупу однієї простої іменної бездокументарної акції становить 21,00 гривень (а.с.185 том VІІІ).
Наявність у ТОВ "КУА "СЕМ" права на обов`язковий викуп акцій не заперечується третьою особою, більше того у матеріалах справи міститься повідомлення АТ "Українські енергетичні машини" за №01/03/27-743 від 24.09.2021, у межах якого зазначено, що позивач має право вимагати викупу 64 817 590 штук акцій, ціна викупу 1 штуки акцій становить 1,95 гривень, відтак загальна вартість у разі викупу акцій товариством становитиме 126 394 300,50 гривень (а.с.180 том VІІІ).
Третьою особою також надіслано відповідь ТОВ "КУА "СЕМ" на вимогу про обов`язковий викуп акцій за №01/03/27-830 від 18.10.2021 (а.с.194-195 том VІІІ), за змістом якої повідомляється про те, що АТ "Укренергомашини" не володіло інформацією щодо переліку акціонерів, які зареєструвалися для участі у загальних зборах та голосували проти прийняття загальними зборами рішення про приєднання АТ "Завод "Електроважмаш" до Товариства та про зміну типу Товариства, таку інформацію від Фонду державного майна України отримало лишень 24.09.2021, після чого негайно здійснило всі заходи щодо повідомлення акціонерів про право вимоги обов`язкового викупу акцій шляхом направлення листів та розміщення повідомлення на власному веб-сайті, зокрема позивача повідомлено листом за №01/03/27-743 від 24.09.2021.
Натомість, додатково зазначено про те, що для реалізації процедури викупу акцій, яка у розумінні пункту 20.1.1 Статуту АТ "Укренергомашини" є значним правочином, рішення про надання згоди на вчинення яких надає Наглядова рада, повноваження якої на час складення листа припинені, а також зважаючи на приписи статті 12 Закону України "Про приватизацію державного і комунального майна", Дирекція Товариства звернулася до Фонду державного майна України, як органу приватизації та акціонера, який володіє 75,22% акцій третьої особи та має повноваження скликати позачергові загальні збори, до порядку денного яких буде включено питання про вчинення правочину щодо придбання акцій. На даний час відповідь з цього питання не надходила.
Водночас з цим, повідомлено, що у разі отримання такої згоди, АТ "Укренергомашини" будуть здійснені всі необхідні дії щодо викупу акцій за ціною 1,95 гривень за 1 акцію відповідно до чинного законодавства України.
Листом за №10.17-27898 від 24.11.2021, Фонд державного майна України надав відповідь АТ "Українські енергетичні машини" стосовно надання Товариству згоди на обов`язковий викуп акцій, за змістом якого на позачергових загальних зборів АТ "Турбоатом" (АТ "Укренергомашини") 27.08.2021 прийнято рішення про затвердження ринкової вартості акцій Товариства, котра становить 1,95 гривень за акцію.
Зважаючи на те, що вимоги про обов`язковий викуп акцій деяких акціонерів, в тому числі й позивача, містять вимогу про викуп акцій за ціною, яка відрізняється від затвердженої зборами 27.08.2021, Фонд позбавлений підстав для прийняття відповідного управлінського рішення.
Із змісту листування між ТОВ "КУА "СЕМ" та АТ "Укренергомашини", вбачається, що останні не дійшли згоди стосовно умов обов`язкового викупу акцій, а саме ціни викупу акцій позивача третьою особою, у зв`язку з чим, станом на дату розгляду даної адміністративної справи, у матеріалах справи відсутні письмові докази, які б засвідчували обставини:
(а) здійснення АТ "Українські енергетичні машини" обов`язкового викупу акцій, належних ТОВ "КУА "СЕМ", на умовах, визначених листом-вимогою позивача за №90 від 14.09.2021 та договору від 14.09.2021, тобто за ціною 21,00 гривень за одну просту іменну бездокументарну акцію;
(б) здійснення АТ "Українські енергетичні машини" обов`язкового викупу акцій, належних ТОВ "КУА "СЕМ", на інших умовах із визначенням іншої ціни за одну просту іменну бездокументарну акцію.
У контексті доводів апелянта про те, що реєстрація Комісією додаткового випуску акцій та видача тимчасового свідоцтва про реєстрацію випуску акцій мали бути здійснені лише після обов`язкового викупу АТ «Укренергомашини» належних позивачу акцій, колегія суддів не надає оцінку правовідносинам, що існували між ТОВ "КУА "СЕМ" та АТ "Українські енергетичні машини" у розрізі наявного та не здійсненого останнім обов`язку викупити належні позивачу акції, порядок та умови виконання такого обов`язку у співвідношенні з існуючим законодавчим порядком, як станом на момент виникнення такого, так і на дату прийняття оскаржуваного рішення, оскільки вказане не є складовою частиною публічно-правового спору, котрий розглядається судом в даній справі.
Також, судом не досліджуються питання наслідків прийняття оскаржуваного рішення поза межами питання впливу такого на існування коментованого обов`язку у третьої особи по відношенню до апелянта, як акціонера.
Разом із цим, у контексті неможливості реалізації такого права за існування чинного та не скасованого рішення від 16.12.2021 за №1249 та свідоцтва №81/1/2021-Т суд апеляційної інстанції звертає увагу на те, що позивач звернувся до господарського суду за захистом свого корпоративного права/інтересу у обов`язковому викупі у нього акцій за іншою ціною (21,00 гривень за одну акцію) (провадження у справі №922/3795/21 відкрито 22.09.2021), тобто до прийняття вказаного рішення (16.12.2021), до звернення до суду із даним адміністративним позовом (20.12.2021) та відкриття провадження у справі (23.12.2021) та до скерування АТ "Українські енергетичні машини" повідомлення про право вимоги обов`язкового викупу акцій (за ціною викупу 1,95 гривень за одну акцію) (24.09.2021).
Водночас, завдання адміністративного судочинства полягає у захисті саме порушених прав особи в публічно-правових відносинах, при цьому обов`язковою умовою надання правового захисту судом є наявність відповідного порушення суб`єктом владних повноважень прав, свобод або інтересів особи на момент її звернення до суду, таке повинне бути реальним, стосуватися індивідуально виражених прав чи інтересів особи, яка стверджує про їх порушення, а також спричинятися рішенням, діями чи бездіяльністю суб`єкта владних повноважень.
Стосовно доводів апеляційної скарги про те, що прийняття Комісією оскаржуваного рішення від 16.12.2021 № 1249 «Щодо реєстрації випуску акцій Акціонерного товариства «Українській енергетичні машини» призвело до порушення права позивача на обов`язковий викуп АТ «Укренергомашини» належних позивачу акцій та видачі тимчасового свідоцтва про реєстрацію випуску акцій, порушення права позивача на управління товариством і здійснення контролю за його активами передбачених Законом України «Про акціонерні товариства», порушення права позивача на збереження частки участі у статутному капіталі товариства і недопущення її примусового (проти волі акціонера) розмивання до моменту виходу із числа акціонерів, колегія суддів звертає увагу на наступне.
Відповідно до частин 1, 3 статті 68 Закону №514-VІ, встановлений імперативний обов`язок викупити належні акціонерові акції, якщо такий зареєструвався для участі у загальних зборах та голосував проти прийняття загальними зборами рішення про приєднання товариства, що мало місце у спірному випадку та не заперечується сторонами.
Разом із цим, норми статей 68, 69 Закону України "Про акціонерне товариство" не встановлюють виключної або ж опосередкованої залежності для існування у товариства (АТ "Укренергомашини") обов`язку викупити акції від здійснення чи не здійснення Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку реєстрації чи відмови у реєстрації випуску акцій та видачі тимчасового свідоцтва про реєстрацію випуску акцій.
Отже, вказаний обов`язок не нівелюється та не припиняється у зв`язку із прийняттям Комісією спірного рішення та видачею свідоцтва.
Стосовно аргументів апеляційної скарги про те, що реєстрація Комісією випуску додаткових 5 246 852 000 шт. акцій АТ «Укренергомашини» зменшує належний позивачу відсоток акцій у статутному капіталі товариства, до якого здійснюється приєднання, з 15,341567 до 1,143299, та відповідно, зменшує кількість належних позивачу голосів від загальної кількості голосів у зборах товариства, колегія суддів погоджується із позицією суду першої інстанції про суперечливість доводів апелянта, оскільки оскільки останній, з одного боку, посилається на порушення свого права на обов`язковий викуп акцій, яке за своєю суттю покликане забезпечити можливість акціонера припинити корпоративні правовідносини у разі незгоди з рішенням загальних зборів про приєднання, тобто ТОВ "КУА "СЕМ" у цій частині апелює до інтересу у збереженні належного йому відсотка акцій у статутному капіталі та кількості голосів у загальних зборах акціонерного товариства-правонаступника, як підстави протиправності оскаржуваного рішення про реєстрацію випуску акцій.
Разом із тим, у доводах апеляційної скарги відсутня будь-яка аргументація апелянта стосовно того, яким чином обраний ним спосіб правового захисту у вигляді визнання протиправним та скасування рішення про реєстрацію випуску акцій та видане на його підставі свідоцтво, забезпечить одночасну реалізацію, як обов`язкового викупу акцій Акціонерним товариством "Укренергомашини", так і збереження наявного корпоративного впливу при конвертації таких.
Поряд із викладеним, приписами частини 2 статті 80 Закону №514-VІ встановлено, що не підлягають конвертації акції товариств, що беруть участь у злитті, приєднанні, поділі, виділі, перетворенні, власниками яких є акціонери, які звернулися до акціонерного товариства з вимогою про обов`язковий викуп належних їм акцій та які мають таке право.
Частиною 1 статті 9 КАС України, визначено, що розгляд і вирішення справ в адміністративних судах здійснюються на засадах змагальності сторін та свободи в наданні ними суду своїх доказів і у доведенні перед судом їх переконливості.
У силу вимог приписів частин 1, 2 статті 77 КАС України, кожна сторона повинна довести ті обставини, на яких ґрунтуються її вимоги та заперечення, крім випадків, встановлених статтею 78 цього Кодексу. В адміністративних справах про протиправність рішень, дій чи бездіяльності суб`єкта владних повноважень обов`язок щодо доказування правомірності свого рішення, дії чи бездіяльності покладається на відповідача.
Колегія суддів дійшла висновку, що Товариством з обмеженою відповідальністю "Компанія з управління активами "Сварог Ессет Менеджмент" не доведено про існування обставин порушення права та законного (охоронюваного законом) інтересу прийняттям Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку рішення "Щодо реєстрації випуску акцій Акціонерного товариства "Українські енергетичні машини" від 16.12.2021 за №1249 та видачею на його підставі тимчасового свідоцтва про реєстрацію випуску акцій № 81/1/2021-Т.
У свою чергу, суд вважає, що у спірних правовідносинах, Комісія діяла на підставі та в межах покладених на неї повноважень, відповідно до Закону.
Інші доводи апеляційної скарги не спростовують докази, досліджені та перевірені в суді першої інстанції та не впливають на висновки суду, викладені в оскаржуваному рішенні.
За таких обставин, рішення суду першої інстанції є законним та обґрунтованим, і доводи апелянта, викладені у скарзі, не свідчать про порушення судом першої інстанції норм матеріального чи процесуального права, які могли б призвести до неправильного вирішення справи.
Отже, при ухваленні оскаржуваного рішення судом першої інстанції було дотримано всі вимоги законодавства, а тому відсутні підстави для його скасування.
Згідно з приписами ч. 1 ст. 315 КАС України, за наслідками розгляду апеляційної скарги на судове рішення суду першої інстанції суд апеляційної інстанції має право залишити апеляційну скаргу без задоволення, а судове рішення - без змін.
За правилами статті 316 КАС України, суд апеляційної інстанції залишає апеляційну скаргу без задоволення, а рішення або ухвалу суду - без змін, якщо визнає, що суд першої інстанції правильно встановив обставини справи та ухвалив судове рішення з додержанням норм матеріального і процесуального права.
Судові витрати розподілу не підлягають.
Керуючись ст. ст. 243, 250, 315, 316, 321, 322, 325, 328-331 КАС України, суд -

У Х В А Л И В :

Апеляційну скаргу Товариства з обмеженою відповідальністю "Компанія з управління активами "Сварог Ессет Менеджмент" - залишити без задоволення.

Рішення Івано-Франківського окружного адміністративного суду від 03 жовтня 2025 року - залишити без змін.

Постанова набирає законної сили з дати її прийняття та може бути оскаржена, з урахуванням положень ст. 329 КАС України, шляхом подання касаційної скарги безпосередньо до Верховного Суду.

Головуючий суддя О.М. Ганечко 

Судді Я.М. Василенко

В.В. Кузьменко

Повний текст постанови складено 25.02.2026.